黄铜套行业基本面分析
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黄铜套

在未来半年的时间尺度内,钢铁基本面整体的方向向上抬升。同时利润和价格没有明显风险,基本上处在底部向上回升过程中。

1)冬储低库存叠加需求季节性回升,明年1-5月钢价预期较高。目前整个产业链库存是近几年的低值,在如今的淡季出现缺货、缺规格的情况是非常少见的。行业从之前的去库周期,逐渐变为补库周期。钢铁产业由于低库存,以及下游相对比较快的消化能力,导致今年整体冬储的量比去年甚至是比过去几年的同期值更低,奠定了一季度比较好的基础。一季度在冬储的量不是特别大的情况下,一到施工周期3、4、5月,这三个月份是施工的全年高点。所以低库存,加上需求的爆发,一季度和二季度的前2个月的价格预期,相对是比较高的。

2)利润的维度上有底线思维。三季度一些****的长材上市公司利润同比的下滑幅度比较大,普遍在40%-60%左右。这是因为,三季度整体的钢价处在相对偏低水平,尤其是原材料的焦煤、焦炭下跌,把钢价拉到比较低的位置,同时三季度使用二季度铁矿石,二季度铁矿石价格是全年高水平,进一步压低钢铁利润,原材料的高起和钢价的低位共同导致三季度利润很差。在这种情况下,一些相对好的钢铁企业仍然处在持续盈利的状态,也奠定了黄铜套等钢材行业利润的基础。从四季度开始,螺纹钢的吨毛利突破今年高值,而热卷、冷轧和中厚板也接近全年高值。从利润的维度来看,已经开始出现一定的复苏行情。