6月2日锡青铜套价格
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锡青铜套

 

 
品名
规格
材质
/产地
Ф22*8
304
天津
锡青铜套
Ф72*78
304
天津
锡青铜套
Ф132*8
304
天津
锡青铜套
Ф212*8
304
天津
锡青铜套
Ф232*8
304
天津

         伴随锡青铜套价格的下行,钢材去库存也提前终结,自5月上旬以来社会库存连续3周环比增加,同时5月中旬重点钢企库存止跌实现两连反弹,其中上旬库存环比增147万吨,增速11.9%为今年节后**显著的库存增速。去库存的提前终结进一步印证了当前的钢材供需关系较前期呈现恶化,需求对用钢的消耗量已经难以覆盖钢企复产的供给增量,以上海市场为例,进入5月份下游终端的采购明显下降,4月单周平均的螺线采购水平在2.4-2.5万吨,截止27日单周平均采购水平不足2.1万吨,环比采购减少超过4000吨,但正如前文分析,供给在此期间的扩张脚步并未放缓,供给过剩顺理成章地转化为各个环节的库存积压,笔者预计6月份库存的整体水平仍将以累积扩大为主,因此市场钢价下行压力不减。
     自5月份开始整个钢铁行业下游需求转为淡季,这一点从终端市场采购量的下降以及钢材社库库存水平的堆积中尤其可见。从对用钢下游板块的梳理中得出,目前拉动用钢需求表现凸出的仍然以地产和基建为主,其中地产1-4月份维持超预期表现,但上涨的动力在缺乏****政策进一步支撑下表现乏力,此外基建的增速转为温和上行不及预期表现,其他行业整体没有太明显的变化,仍将维持前期的用钢水平。值得一提的是在2015年出口对需求拉动显著后,目前这一拉动作用呈现明显走弱。因此笔者认为整体钢需从同比角度来看拉动作用犹在,但环比一季度的拉动力度有一定衰弱。相反供给端的扩张表现则更为强劲,覆盖了淡季下需求增长,致使各环节库存呈现连续反弹。但结合利润、开工和钢价的演绎逻辑,笔者认为6月将首现供给的转向,钢价在当前价格的基础上进一步下行的空间弱于前期。
  钢材供给转向对原料形成利空影响,叠加前期矿山产能扩张同样显著以及海外矿石到货的淡季收尾,笔者预计矿石基本面将逐渐呈现需求回落和供给增加,致使库存增速继续扩大以及矿价承压下降。从5月已经完成的期现价差修复来看,螺纹相对矿石修复得较为彻底,也预示着后期现货矿价的下行空间更大,在一定程度上形成对期货价格拖累。
  综上,笔者对于后期钢矿价格的走势整体偏空为主,且两者对比矿石要相对弱于钢材。建议中周期继续把握做空机会,尤其是对矿石的空头操作。此外,对比2015年的情况,盘面炼钢利润的低点在-200到-300范围内,且笔者从市场了解到的情况小型民营钢企经过此番重新点火后,表示在亏损200以内不会选择减产,因此就目前盘面利润情况来看仍有做空盘面利润的获利空间。操作风险主要在于政策对于下游需求刺激的不确定性,需关注政策动向,此外相对来讲矿石期现价差仍处在相对低位,需关注期货反弹修复价差的可能性。